2018年，期货商场进展分化，国债期货稳步上扬，商品指数冲高回落，股指单边回落跌幅逾20%。股债进展宏不雅主驱动在于，里面主动去杠杆重叠外部众人经贸身分【CNZ-021】厳選美少女100本番8時間，激发经济下行预期，商场风险偏好权贵降温；商品指数则因产业链传导时滞，对需求端预期变化的反馈相对滞后。

2019年，宏不雅核心矛盾将转为，被迫去杠杆和战略缓冲之间的博弈和退换。被迫去杠杆为，经济下行期的商场化自主性出清操作；战略缓冲防风险，体当今预先责罚被迫去杠杆中的流动性罗网，前瞻性管控表里共振下的战略退换圭臬和预期指导，退换均衡社会资源在后果部门和基建房地产范畴之间的分派，均衡短期稳增长与恒久调结构之间的矛盾，货币战略和财政战略将侧重于“精确滴灌”而非“洪流漫灌”，横纵双向的结构性分化愈加明显。

宏不雅里面边缘变量为，众人经贸身分对经济的影响将本色性骄贵，不合聚焦于【CNZ-021】厳選美少女100本番8時間，经济若超预期下行，提振内需战略减弱圭臬的变化临界点，以及经济下行何时触底，预测来岁中隔邻为敏锐不雅测区域。

外部边缘变量好意思联储轻率率提前限度加息周期。好意思国经济边缘放缓、好意思股退换幅度和速率超预期，是限度加息周期的关节不雅测主张。预测2019年二季度末三季度初，轻率率为战略退换敏锐临界点；若好意思联储罢手加息周期，则将阐发中好意思经济战略周期由2018年的高度分化转向一致，国内战略退换空间有望掀开。

总体上，预测2019年国内推行GDP增速前低后平，形状GDP增速将加快回落向推行GDP记忆，变量在于战略取向的改革风险，预测宏不雅冷微不雅热的分化将趋于一致，微不雅热气候将现颤动，微不雅将在总体利润率下行和增多坐褥之间动态退换。

预测2019年国债期货开动核心仍有和顺上移空间；股指轻率率底部区域宽幅回荡，开动核心下移；商品指数开动核心将下移，下移压力未来自于微不雅预期对宏不雅总需求预期转弱的滞后反馈【CNZ-021】厳選美少女100本番8時間，以及供给侧支捏身分边缘弱化或被证伪后的预期修正；商品支捏身分未来自于总需求阶段性过度悲不雅的预期修正，以及供给侧身分的边缘强化，关爱地缘政事对油价、极点天气对农居品、行政战略对玄色的阶段性供给端冲击变量。